PEGGING THE RINGGIT/MENJATUHKAN RINGGIT

 PEGGING THE RINGGIT

1. Bank Negara knows best about the management of the Ringgit. It should not be pegged.

2. However, I am curious about how pegging the Ringgit in 1998 helped in the economic recovery of Malaysia. I say this because even the International Monetary Fund (IMF) and the World Bank agreed that Malaysia did the right thing.

3. Admittedly, the financial situation then was worse than now. And our reserves then was not as big as now. Still, we overcame the financial and economic problems caused by the depreciation of the Ringgit through pegging the Ringgit at RM3.80 per USD.

4. When the Ringgit is pegged would it cause the outflow of foreign investments in Malaysia? From the little that I know about finance, outflows of foreign investment is due to the expectation of further depreciation of the Ringgit or shares. When the Ringgit was pegged there would not be further depreciation against the USD. Assured of the value of their investments, the need to divest was removed.

5. Let’s say an investor invested 1 million USD at the time when the Ringgit was stronger - say RM 3.80 per 1USD. Effectively his investment would be worth 3.8 million Ringgit in Malaysia. This value would be sustained when the Ringgit is pegged.

6. But if the Ringgit depreciates to 4.5 to 1USD, he would get only 844,000 USD from his 1 million Dollar investment should he divest. Fearing further depreciation he would change the Ringgit into USD and get out with 844,000 USD. He would have lost 156,000 USD.

7. A merchant importing in USD would have to change RM4,500,000 to get 1 million USD if the Ringgit depreciates to 4.50 Ringgit to 1 USD. Obviously when the Ringgit depreciates, the cost of I million imports in USD would be RM4,500,000.

8. On the other hand, if the Ringgit is pegged at 3.80 the cost of import would be only 3.8 million Ringgit per 1 million USD. A pegged Ringgit would save 700,000 Ringgit in the cost of import.

9. When the Ringgit depreciates the cost of production would be lower if there is no pay revision upwards. On the other hand, the cost of imported raw materials and components would increase and negate the gain from lower wages. Logistical cost would also increase, again reducing the gain from production cost. A depreciated Ringgit does not necessarily reduce cost of production.

10. Assuming that the Ringgit remains pegged at RM3.80 per USD, the cost in Ringgit would not change. Budget estimates would be sustainable.

11. Wherever an importer wishes to buy something in U.S. Dollar, the Central Bank should have enough USD to sell at the pegged rate i.e. RM3.80 per USD.

12. In 1998 the Central Bank had less reserves. We did not know whether the reserves were held in cash, and if in cash, in what currency. Still, we were able to change Ringgit into USD so as to pay in USD. Now the Central Bank has more reserves in USD, I believe. Earnings in USD should be deposited with the Central Bank, in exchange for Ringgits. There should be no shortage of USD when needed.

13. There were problems of course. But we were able to set up subcommittees to deal with them in 1998. This included the recapitalisation of banks and businesses.

14. The fact remains that the pegging was successful. As mentioned above the IMF and World Bank admitted that Malaysia did the right thing and helped other countries to overcome the serious devaluation of their currencies also. We were even able to deal with CLOB, the stock market set up by Singapore.

15. I am just curious. We have more savings and reserves now compared to 1997- 8. Yet I am told that if we peg, we may go bankrupt?

16. And neither have they suggested any possible solutions?

MENJATUHKAN RINGGIT 1. Bank Negara paling mengetahui tentang pengurusan Ringgit. Ia tidak sepatutnya dipatok. 2. Namun, saya ingin tahu bagaimana penambatan Ringgit pada tahun 1998 membantu pemulihan ekonomi Malaysia. Saya berkata ini kerana malah Tabung Kewangan Antarabangsa (IMF) dan Bank Dunia bersetuju bahawa Malaysia melakukan perkara yang betul. 3. Diakui, keadaan kewangan ketika itu lebih teruk berbanding sekarang. Dan rizab kami dahulu tidaklah sebesar sekarang. Namun, kami mengatasi masalah kewangan dan ekonomi yang disebabkan oleh kejatuhan nilai Ringgit melalui tambatan Ringgit pada RM3.80 setiap USD. 4. Apabila Ringgit ditambat adakah ia akan menyebabkan aliran keluar pelaburan asing di Malaysia? Dari sedikit yang saya tahu tentang kewangan, aliran keluar pelaburan asing adalah disebabkan jangkaan susut nilai Ringgit atau saham yang selanjutnya. Apabila Ringgit ditambat, tiada lagi susut nilai berbanding USD. Dijamin nilai pelaburan mereka, keperluan untuk melupuskan telah dihapuskan. 5. Katakan pelabur melabur 1 juta USD pada masa Ringgit lebih kukuh - katakan RM 3.80 setiap 1USD. Secara berkesan pelaburannya akan bernilai 3.8 juta Ringgit di Malaysia. Nilai ini akan dikekalkan apabila Ringgit ditambat. 6. Tetapi jika Ringgit menyusut kepada 4.5 kepada 1USD, dia akan mendapat hanya 844,000 USD daripada pelaburan 1 juta Dolarnya sekiranya dia melepaskan. Takut susut nilai lagi dia akan menukar Ringgit kepada USD dan keluar dengan 844,000 USD. Dia akan kehilangan 156,000 USD. 7. Peniaga yang mengimport dalam USD perlu menukar RM4,500,000 untuk mendapatkan 1 juta USD jika Ringgit menyusut kepada 4.50 Ringgit kepada 1 USD. Jelas sekali apabila Ringgit susut nilai, kos I juta import dalam USD ialah RM4,500,000. 8. Sebaliknya, jika Ringgit ditambat pada 3.80 kos import hanya 3.8 juta Ringgit setiap 1 juta USD. Ringgit yang ditambat akan menjimatkan 700,000 Ringgit dalam kos import. 9. Apabila Ringgit susut nilai kos pengeluaran akan menjadi lebih rendah jika tiada semakan gaji ke atas. Sebaliknya, kos bahan mentah dan komponen yang diimport akan meningkat dan menafikan keuntungan daripada gaji yang lebih rendah. Kos logistik juga akan meningkat, sekali lagi mengurangkan keuntungan daripada kos pengeluaran. Ringgit susut nilai tidak semestinya mengurangkan kos pengeluaran. 10. Dengan mengandaikan bahawa Ringgit kekal ditambat pada RM3.80 setiap USD, kos dalam Ringgit tidak akan berubah. Anggaran belanjawan akan mampan. 11. Di mana sahaja pengimport ingin membeli sesuatu dalam Dolar A.S., Bank Pusat sepatutnya mempunyai cukup USD untuk dijual pada kadar yang ditambat iaitu RM3.80 setiap USD. 12. Pada tahun 1998 Bank Negara mempunyai rizab yang kurang. Kami tidak tahu sama ada rizab itu dipegang secara tunai, dan jika dalam bentuk tunai, dalam mata wang apa. Namun, kami dapat menukar Ringgit kepada USD untuk membayar dalam USD. Sekarang Bank Pusat mempunyai lebih banyak rizab dalam USD, saya percaya. Pendapatan dalam USD hendaklah disimpan dengan Bank Negara, sebagai pertukaran kepada Ringgit. Seharusnya tidak ada kekurangan USD apabila diperlukan. 13. Sudah tentu ada masalah. Tetapi kami dapat menubuhkan jawatankuasa kecil untuk menanganinya pada tahun 1998. Ini termasuk permodalan semula bank dan perniagaan. 14. Hakikatnya tetap bahawa tambatan itu berjaya. Seperti yang dinyatakan di atas, IMF dan Bank Dunia mengakui bahawa Malaysia melakukan perkara yang betul dan membantu negara lain untuk mengatasi penurunan nilai mata wang mereka juga. Malah kami dapat berurusan dengan CLOB, pasaran saham yang ditubuhkan oleh Singapura. 15. Saya hanya ingin tahu. Kita mempunyai lebih banyak simpanan dan rizab sekarang berbanding tahun 1997- 8. Namun saya diberitahu bahawa jika kita tambatan, kita mungkin muflis? 16. Dan mereka juga tidak mencadangkan sebarang penyelesaian yang mungkin?